Ликвидность и ликвидации: в чём разница

Названия похожи, данные — принципиально разные. Карта ликвидности строится по реальным заявкам в стакане. Карта ликвидаций — это расчётная модель того, где у трейдеров с плечом стоят цены принудительного закрытия.

Ликвидность — это реальные деньги в очереди

Биржевой стакан — список заявок на покупку и продажу по каждой цене. Это не прогноз и не модель: там стоят настоящие деньги настоящих участников, готовых совершить сделку прямо сейчас. Тепловая карта показывает, как эта очередь менялась во времени.

Отсюда её главное свойство: она отражает намерения. Заявку можно снять в любой момент, и это происходит постоянно. Зато если объём стоит часами и не двигается — это серьёзное обязательство, за которым, скорее всего, стоит крупный игрок.

Ликвидации — это расчёт, а не факт

Карта ликвидаций устроена иначе. Никакая биржа не публикует, у кого какое плечо и где чья цена ликвидации — это закрытые данные. Поэтому модель берёт историю цены и объёмов, раскладывает объём по типичной лестнице плеч и считает, на каких уровнях у трейдеров окажутся цены принудительного закрытия.

Позиция с плечом 50x ликвидируется примерно в 2% от точки входа, с плечом 10x — примерно в 10%. Зная, сколько объёма прошло по каждой цене, можно оценить, где скопились эти уровни. Уровни «доживают» до момента, пока цена их не заденет: как только это случилось, позиции считаются закрытыми, и модель обнуляет зону.

Почему кластер ликвидаций притягивает цену

Ликвидация — это принудительное закрытие рыночным ордером. Когда цена входит в зону, где таких позиций много, биржа начинает закрывать их одну за другой, и каждое закрытие толкает цену дальше в ту же сторону. Получается каскад: падение вызывает ликвидации лонгов, ликвидации усиливают падение.

Для крупного участника такая зона — источник ликвидности. Там можно набрать позицию против толпы, потому что каскад сам поставляет контрагентов. Отсюда и наблюдение, что рынок часто «ходит за ликвидациями».

Когда какой инструмент нужен

Стакан отвечает на вопрос «где сейчас стоит реальный объём». Он полезен на коротких дистанциях: понять, есть ли под ценой подушка, не сняли ли поддержку перед новостью, где именно проходит граница диапазона.

Карта ликвидаций отвечает на вопрос «куда рынку выгодно сходить». Она работает на больших горизонтах и хорошо объясняет резкие проливы и выносы, которые на обычном графике выглядят беспричинными.

Сильнее всего они работают вместе. Если расчётный кластер ликвидаций совпадает с реальной стеной в стакане — уровень значим вдвойне: там и плечевые позиции, и живые деньги. Сравнить можно прямо сейчас: стакан BTC и ликвидации BTC.

Чего ни один из них не делает

Ни та, ни другая карта не предсказывает направление. Обе показывают структуру рынка — где сосредоточены деньги и риски. Уровень может выдержать, а может рассыпаться; крупная стена иногда оказывается приманкой. Это инструмент для оценки контекста, а не сигнал на вход.

Читайте дальше

Посмотреть на живых данных